¿Qué efectos produce una política monetaria expansiva?

Política monetaria contractiva

La política monetaria es la base de la política económica de cualquier nación, y todos, desde los trabajadores a tiempo parcial hasta las grandes instituciones financieras, tanto extranjeras como nacionales, se ven afectados por sus cambios. He aquí cómo la gestión de la oferta de dinero le afecta a usted y al resto de la economía.

Los bancos centrales utilizan la política monetaria para gestionar la oferta de dinero en la economía de un país. Con la política monetaria, un banco central aumenta o disminuye la cantidad de moneda y crédito en circulación, en un esfuerzo continuo por mantener la inflación, el crecimiento y el empleo.

En Estados Unidos, la Reserva Federal es responsable de la política monetaria. El Congreso ha encomendado a la Fed un “doble mandato” que persigue con la política monetaria: maximizar el empleo y mantener los precios estables. En general, eso significa que la Fed pretende mantener el desempleo bajo, pero no nulo, para fomentar la productividad sin incitar a una mayor inflación. No hay un rango oficial de objetivos, pero históricamente la Fed se ha centrado en mantener el desempleo en torno al 3,5% y el 4,5%.

“El poder de la Fed se deriva principalmente de su autoridad sobre estos dos aspectos destacados de la economía”, dice Robert Johnson, profesor de finanzas de la Universidad de Creighton. “La Fed ejecuta estos objetivos a través de su poder para controlar la oferta monetaria”. Se le otorgaron estas responsabilidades en 1977 a través de un doble mandato del Congreso, y puede promulgar sus poderes utilizando un puñado de herramientas.

Describir la política fiscal expansiva

Si la política monetaria expansiva se produce cuando la economía está operando al nivel de producción de pleno empleo, entonces el aumento de la oferta monetaria acabará ejerciendo una presión al alza sobre los precios. Por lo tanto, decimos que eventualmente, o a largo plazo, el nivel agregado de precios subirá y la economía experimentará un episodio de inflación en la transición. Véase el capítulo 18 “Determinación del tipo de interés”, apartado 18.14 “Oferta monetaria y precios a largo plazo” para una descripción completa de este proceso.

Aquí describiremos los efectos a largo plazo de un aumento de la oferta monetaria utilizando el modelo AA-DD. Dividimos los efectos en componentes a corto y largo plazo. En el corto plazo, se sienten los efectos iniciales de la oferta monetaria y se aplican las anticipaciones de los inversores sobre los efectos futuros. A largo plazo, permitimos que el nivel de precios aumente.

Supongamos que la economía se encuentra originalmente en un superequilibrio, mostrado como punto F en la figura 21.3 “Política monetaria expansiva a largo plazo”. El nivel original del PNB es YF, y el tipo de cambio es E1. YF representa el nivel de producción de pleno empleo, lo que también implica que prevalece la tasa natural de desempleo. Cualquier movimiento de la economía hacia la derecha de YF provocará un eventual aumento del nivel de precios agregado. Cualquier movimiento a la izquierda de YF provoca una eventual disminución del nivel de precios.

Política monetaria expansiva y contractiva

Supongamos que la economía se debilita y el empleo no alcanza el objetivo de empleo máximo de la Fed. Mientras tanto, la tasa de inflación muestra signos de que caerá por debajo del objetivo. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) podría decidir utilizar una política monetaria expansiva para estimular la economía. Es decir, el FOMC podría reducir su rango objetivo para el tipo de los fondos federales (FFR). Al hacerlo, la Fed reduciría sus tipos de interés administrados -interés sobre los saldos de reserva (IORB), oferta de acuerdos de recompra inversa a un día (ON RRP) y descuento- en consecuencia. Véase la siguiente animación.

Supongamos que la inflación ha superado el 2% durante algún tiempo y que la Fed reconoce que los particulares empiezan a esperar una inflación elevada y creciente en el futuro. En esta situación, el FOMC podría decidir utilizar la política monetaria contractiva para que la inflación real y la esperada vuelvan a su objetivo, para mantener la estabilidad de precios. Para ello, el FOMC podría elevar su rango objetivo para el tipo de interés de los fondos federales (FFR) y aumentar los tipos administrados -el tipo de interés de los saldos de reserva (IORB), el tipo de oferta del acuerdo de recompra inversa a un día (ON RRP) y el tipo de descuento- en consecuencia. Véase la animación siguiente.

Política monetaria expansiva deutsch

La demanda agregada (DA) es la demanda total de bienes y servicios finales en la economía en un momento y nivel de precios determinados. Es la combinación del gasto de los consumidores, las inversiones, el gasto público y las exportaciones netas dentro de un sistema económico determinado (a menudo se escribe como AD = C + I + G + nX). Como resultado, el aumento del capital global dentro de una economía repercute en el gasto y/o la inversión agregados. Esto crea una relación entre la política monetaria y la demanda agregada.

Esto nos lleva a la curva de demanda agregada. Especifica las cantidades de bienes y servicios que se comprarán en todos los niveles de precios posibles. Es la demanda del producto interior bruto de un país. También se denomina demanda efectiva.

La curva de demanda agregada ilustra la relación entre dos factores: la cantidad de producto que se demanda y el nivel de precios agregado. Otra forma de definir la demanda agregada es como la suma del gasto de los consumidores, el gasto público, la inversión y las exportaciones netas. La curva de demanda agregada supone que la oferta monetaria es fija. La alteración de la oferta monetaria influye en el lugar donde se traza la curva de demanda agregada.