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Auge económico
Este artículo documenta el papel clave que ha desempeñado el consumo privado en el reciente crecimiento de la producción (2013-18), y se pregunta cuánto tiempo puede continuar el actual crecimiento del consumo y si es autosostenible. Para ello, este artículo trata de identificar la importancia relativa de los diferentes factores que impulsan el consumo, como la recuperación del mercado laboral, la política monetaria acomodaticia, la caída de los precios del petróleo de 2014-15, el aumento de los precios de los activos, la relajación de las condiciones crediticias y el desapalancamiento. Dado que la caída del consumo entre 2008 y 2013 fue muy heterogénea en los distintos países, este artículo también arroja luz sobre la medida en que la actual expansión ha provocado realmente un aumento neto del consumo en la última década. Esto es relevante porque el consumo privado es también un indicador primordial del bienestar económico de los hogares.
Aunque el crecimiento del consumo ha sido bajo en comparación con expansiones anteriores, desde 2013 ha superado las expectativas iniciales. Ha sido impulsado principalmente por la recuperación del mercado laboral, aunque el desempleo en algunos países y para algunos grupos de trabajadores sigue siendo más alto que antes de 2008. De cara al futuro, a medida que los mercados laborales sigan mejorando, el consumo privado debería seguir expandiéndose en todos los países y para todos los grupos de trabajadores. A través de su impacto en el mercado de trabajo, la política monetaria acomodaticia del BCE no solo está contribuyendo a la expansión del consumo privado, sino también a la disminución de la desigualdad. Al mismo tiempo, hay pocos indicios de que los bajos tipos de interés hayan provocado un aumento generalizado del endeudamiento de los hogares, lo que apoya la sostenibilidad de la expansión económica general.
Recuperación económica
Dado que una recesión debe influir ampliamente en la economía y no limitarse a un solo sector, el comité hace hincapié en las medidas de la actividad económica a nivel de toda la economía. La determinación de los meses de máximos y mínimos se basa en una serie de medidas mensuales de la actividad económica real agregada publicadas por los organismos estadísticos federales. Entre ellas se encuentran la renta personal real menos las transferencias, el empleo de las nóminas no agrícolas, el empleo medido por la encuesta de hogares, el gasto de consumo personal real, las ventas al por mayor y al por menor ajustadas a las variaciones de precios y la producción industrial. No existe una regla fija sobre qué medidas aportan información al proceso o cómo se ponderan en nuestras decisiones. En las últimas décadas, las dos medidas a las que hemos dado más peso son la renta personal real menos las transferencias y el empleo en nómina no agrícola.
El Comité determina por separado el trimestre natural en el que se produce un máximo o un mínimo, basándose en las medidas de la actividad económica agregada durante los trimestres pertinentes. Dos medidas que son importantes en la determinación de los máximos y mínimos trimestrales, pero que no están disponibles mensualmente, son las estimaciones del producto interior bruto real por el lado del gasto y de la renta (PIB y GDI). El Comité también tiene en cuenta las medias trimestrales de los indicadores mensuales descritos anteriormente, especialmente el empleo en nómina.
Fases del ciclo económico
El propósito del Consejo es reimaginar el futuro económico de Minnesota y recomendar políticas y estrategias para los sectores público, privado y sin ánimo de lucro que apoyen la prosperidad económica compartida. El Consejo ofrece la oportunidad de centrar a los trabajadores en nuestra reconstrucción de la economía y de seguir atacando la pobreza, que son las prioridades de la Administración Walz-Flanagan.
Muchos socios clave, incluidos los gobiernos tribales, estatales y locales, las empresas, los trabajadores, las instituciones de educación superior, las organizaciones sin fines de lucro, los movimientos de base y las comunidades, tienen valiosos conocimientos que ayudarán al Consejo a alcanzar sus objetivos. Trabajando juntos para reconstruir intencionadamente nuestra economía, serviremos mejor a todos los habitantes de Minnesota.
Economía del laissez-faire
La duración de la expansión económica no significa que ésta tenga que terminar o que una próxima recesión tenga que ser mayor de lo normal. Tampoco significa que los inversores deban salir de los mercados. La segunda expansión económica más larga estuvo acompañada por el mercado alcista sin osos de la década de 1990. Durante este tiempo hubo varias correcciones en las que el mercado cayó más del 5% pero menos del 20% necesario para ser un mercado bajista.
Además, aunque se trata de la expansión económica más larga, también es una de las más lentas, con un crecimiento medio anual del Producto Interior Bruto (PIB) de sólo el 2,3%. Esto en comparación con el crecimiento del 3,6% durante la década de 1990 y el 4,3% en la década de 1980.
Las recesiones se producen con regularidad. Entre 1929 y 2008, Estados Unidos tuvo 14 recesiones. Eso supone una media de una recesión cada 5,6 años. Incluso si se hubiera podido anticipar cada recesión, saltar de los mercados cada 5,6 años habría sido una estrategia de inversión desastrosa.
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