¿Cuáles son los factores que afectan la política de dividendos?

Factores internos que afectan a la política de dividendos

La política de dividendos es la política que utiliza una empresa para estructurar el pago de dividendos a los accionistas. Algunos investigadores sugieren que la política de dividendos es irrelevante, en teoría, porque los inversores pueden vender una parte de sus acciones o de su cartera si necesitan fondos. Esta es la teoría de la irrelevancia de los dividendos, que infiere que el pago de dividendos afecta mínimamente al precio de una acción.

A pesar de la sugerencia de que la política de dividendos es irrelevante, es un ingreso para los accionistas. Los dirigentes de las empresas suelen ser los mayores accionistas y son los que más ganan con una política de dividendos generosa.

La mayoría de las empresas consideran la política de dividendos como una parte integral de su estrategia corporativa. La dirección debe decidir el importe de los dividendos, el calendario y otros factores que influyen en el pago de los mismos. Hay tres tipos de políticas de dividendos: una política de dividendos estables, una política de dividendos constantes y una política de dividendos residuales.

La política de dividendos estables es la más sencilla y la más utilizada. El objetivo de esta política es un pago de dividendos constante y predecible cada año, que es lo que busca la mayoría de los inversores. Tanto si los beneficios suben como si bajan, los inversores reciben un dividendo.

Tipos de política de dividendos

ResumenEn este artículo queremos saber cuánto debe pagar una empresa a sus accionistas en forma de dividendos. ¿Cuál es el efecto de la política de dividendos en el precio de las acciones? Los objetivos de la política de dividendos de un gestor financiero son maximizar la riqueza de los propietarios y, al mismo tiempo, proporcionar una financiación adecuada a la empresa. La política de dividendos de una empresa depende de muchas variables: tasa de crecimiento de la empresa, rentabilidad, estabilidad de los beneficios, mantenimiento del control, grado de apalancamiento financiero. Entre los distintos tipos de políticas de dividendos se encuentran: la política de dividendos estables por acción, el ratio de reparto de dividendos constante, la política de compromiso y la política de dividendos residuales.

¿Qué cinco factores tienen en cuenta las empresas para establecer la política de dividendos? Describa brevemente cada uno de ellos.

Esta investigación utiliza un tipo de investigación causal comparativa (investigación causal-comparativa), en la que se identifica el hecho o acontecimiento como variable influida (variable dependiente) y se investigan las variables que influyen (variable independiente). En este estudio, los autores quieren examinar el efecto de los activos colaterales, el crecimiento de los activos netos, la liquidez, el apalancamiento y la rentabilidad de la política de dividendos utilizando un enfoque cuantitativo. Los datos utilizados son datos secundarios obtenidos de la página web de la Bolsa de Indonesia, cuya dirección es: www.idx.co.id.

Los resultados mostraron que los activos garantizables tienen un efecto negativo, pero no significativo, en la política de dividendos. Esto demuestra que los activos garantizables elevados no afectan a la política de dividendos de las empresas manufactureras. La segunda variable, el crecimiento de los activos netos, tiene un efecto negativo y significativo en la política de dividendos. Esto muestra que el mayor crecimiento de los activos netos reducirá la política de dividendos de las empresas manufactureras. Además, los resultados muestran que la liquidez tiene un efecto negativo y significativo en la política de dividendos. Esto indica que una mayor liquidez reducirá la política de dividendos de las empresas manufactureras. Además, se obtiene el resultado de que el apalancamiento tiene un efecto negativo y significativo en la política de dividendos. Esto sugiere que el mayor apalancamiento reducirá la política de dividendos de la empresa manufacturera. Y por último, la rentabilidad tiene un efecto negativo, pero no significativo, sobre la política de dividendos. Esto muestra que la alta rentabilidad no afecta a la política de dividendos de las empresas manufactureras.

Factores internos y externos que afectan a la política de dividendos

No hay acuerdo entre las escuelas de pensamiento sobre los factores que afectan al reparto de dividendos. Una escuela está formada por autores como James E. Walter y Myron J. Gordon, que creen que los dividendos actuales en efectivo son menos arriesgados que las futuras ganancias de capital. Por ello, afirman que los inversores prefieren las empresas que pagan dividendos regularmente y dichos dividendos afectan al precio de mercado de la acción. Otra escuela vinculada a Modigliani y Miller sostiene que los inversores no eligen realmente entre las ganancias futuras y los dividendos en efectivo (Baker, 2009; Miller y Franco, 1961). La empresa que reparte dividendos está obviamente generando ingresos para un inversor, sin embargo, incluso si la empresa aprovecha alguna oportunidad de inversión, los ingresos de los inversores aumentan en una etapa posterior debido a esta inversión rentable.

El campo de la política de dividendos ha atraído la atención de los economistas y de los estudiosos de la gestión, y ha culminado con la elaboración de modelos teóricos y el examen empírico. En las finanzas, la política de dividendos es un aspecto complejo y se encuentra entre las diez cuestiones más desconcertantes de las finanzas, como sugieren Brealey y Myers (2002). La maximización de la riqueza de los accionistas es el objetivo último de la dirección de la empresa, que se traducirá en la maximización del valor de la empresa, medido por el precio de las acciones ordinarias de la empresa (Gordon, 1963). Las expectativas de dividendos por parte de los accionistas les ayudan a determinar el valor de las acciones, por lo que la política de dividendos es una decisión importante que toman los gestores financieros de cualquier empresa (Azhagaiah y Sabri, 2008). Elaborar una política de dividendos es un reto para los directores y gestores financieros de una empresa, porque los distintos inversores tienen opiniones diferentes sobre los dividendos en efectivo presentes y las ganancias de capital futuras. (Afzal y Mirza, 2010).

Carlos de la Cerda Gutiérrez

Bienvenid@s a Trenmadridalicante.es, soy Carlos de la Cerda Gutiérrez, copywriter.

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